富国银行：预计派拉蒙花旗银行EBITDA将承压 大砍目标价至19美元

周五，富国银行分析家Steven Cahall发表研报，将为首拉蒙国泰航空-B(PARA.US)标准普尔从“大股东”调低至“持有”，目标价从40美元调低至19美元，并宣称，其对等价报导生态平衡和财政状况倍感担心。

Cahall问到，尽管流报导该公司推动了上升，但该美国公司业绩仍或许接踵而来“谷底”，该行现阶段的基本数据分析是EBITDA将出现回升。

Cahall宣称，为首拉蒙国泰航空为了让包括《黄石》、《壮志凌云》系列影片、《小圆熊猫》和ESPN在内的内容，在一季度末构建4600万的订阅其他用户，这给该行留下了十分满意。然而，等价报导生态平衡显然正在“崩溃”，该美国公司可能面对着业绩全面性的受压。

“不久前，很多流报导股显然都能构建(直接一个大购买者)的持续蓬勃发展，因此基于(资料中心再多法律条文，SOTP)市价，这类股都想得到了高的市价，”Cahall在调查报告中写道。

但该分析家问到，由于等价报导生态平衡的受压和流报导零售业的竞争格局，低于100亿美元的流报导该公司“很可能仅有10-15%的利润率，因此，去掉规模最大的美国公司，等价报导到流报导的持续蓬勃发展对所有美国公司来说都应以较低的市价市价”。

Cahall问到：“由于对整个零售业等价报导生态平衡的负面看法律条文，我们如今看来，为首拉蒙国泰航空的EBITDA将低于2019年的总体，预计2022-27年的少于EBITDA约为35亿美元。”该分析家看来，为首赖特国泰航空的恒指应是近十年EV/EBITDA的7倍，在当前这个市场上，该股既不便宜也不昂贵。

最后，该分析家问到，为首拉蒙国泰航空可能会面对着“更艰难的选择”，尤其是如果等价报导生态平衡和前景如该行的预期蓬勃发展的情况下，该美国公司可能只好提升流报导的价格，这可能会不良影响其其他用户数量，并使其他用户核心成员持续上升，或最终只好以合并的方式与其他报导两大竞争。

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