能源化工：旧金山或下调SPR的回购价，油价反弹受阻

器超重修正至8成，PTA超重修正至80.1%不远处（-0.6%）；

供给：本周塑料有两套装配控制器带入，外控制器适度骤减或有骤减有意，但体量因素一并时受限，塑料超重之后提至90.9%（+1.2%）。本周江浙网络连接开建率时有增较低，江宁一新单情调不佳。加弹、江宁、印染开建分列87%（-2%）、74%（-1%）、82%（-0%）。

【定价将来】

生产成本故又称化工厂房走势偏强，且大洋洲PX迎来装配季，变换个别控制器因不慎叛负，二季度去库受制于下，PX支柱偏强。同类型PTA供货飙升相比之下来说，虽中下游塑料骤减但总体波幅受限，PTA过剩逐步转宽松，基差不大靠拢，但挂钩流通性偏紧下基差相比之下偏强。且在成品PX及商品生产成本偏强下PTA生产成本仍受支柱。

反转上，单边迟疑；TA59反套窄线所持，300所列减仓。

甲醛：年初底多套煤化工开发计划终止，MEG涡轮仍偏弱

【挂钩上都】

前日甲醛生产成本重点周期性修正，的产品线买入一般。清晨甲醛一段距离将来会期性偏强运营，挂钩生产成本之上买入至4050-4055元/吨不远处，随后生产成本周期性下滑落，傍晚的产品线周期性重一新整理辅以，场内买气一般。美金上都，甲醛外盘重点周期性修正，清晨同类型到马公船货报盘在505美元/吨三线，买盘跟进极少，傍晚磋商走弱至498-500美元/吨不远处，日前4年初初船货磋商买入在502-503美元/吨有数。

【过剩上都】

供货：甲醛总体开建61.04%（+1.21%），其中的煤制甲醛开建56.63%（-4.27%）。

供给：本周塑料有两套装配控制器带入，外控制器适度骤减或有骤减有意，但体量因素一并时受限，塑料超重之后提至90.9%（+1.2%）。本周江浙网络连接开建率时有增较低，江宁一新单情调不佳。加弹、江宁、印染开建分列87%（-2%）、74%（-1%）、82%（-0%）。

【定价将来】

年初底多套煤化工开发计划终止，MEG供货阻力仍较大，较低储备去化缓慢，MEG涡轮仍偏弱。但窄期中下游塑料刚需偏强，受制于化工厂房反弹，MEG以此类推存支柱。总体在4000-4300以此类推周期性辅以。

解决方案上，EG05在4000不远处逢极低窄多，滚动反转；中的粗大线EG09极低买辅以。

窄纤：车间骤减或使加工费不大修复，窄纤并不一定生产成本仍曾随成品不保持稳定性

【挂钩上都】

前日窄纤股票周期性盘整，挂钩车间买入多，买入优惠磋商，半光1.4D 当今在7200-7350元/吨交货或窄送，较较低7400不远处，中下游按需订购辅以，千分之自营在33%。半光1.4D 直纺涤窄江浙磋商重点7200-7350元/吨，福建当今7300-7400元/吨不远处，菏泽、邢台当今7300-7400元/吨送往。

【过剩上都】

供货：窄纤超重提升至88.8%。

供给：成品稳中的偏弱，涤纱延续平顺，销售依旧乏善可陈。

【定价将来】

成品故又称偏强，窄纤倒闭扩展，在此之前加工差加速至700不远处，外窄纤车间出台骤减开发计划，变换外粗大丝、切片车间骤减开发计划出台，窄期成品故又称承压，早先瞩目塑料骤减进一步。窄纤因骤减，过剩额缓解，原定加工费显然会不大修复，但窄纤总体过剩偏弱，加工费修复紧致受限。窄纤并不一定生产成本仍曾随成品不保持稳定性。

解决方案上，PF05单边迟疑；PF05-TA05供给量扩展套利所持。

衍生物：过剩面近强远弱，衍生物窄期复线周期性

【挂钩上都】

前日华南的产品线衍生物周期性下滑落，尽管海军基地储备小幅下滑落，但浙江一新材料和旭阳控制器装配终止，的产品线供货增多，中下游买盘跟进行事，很低氛围极低迷，年初底补空稀有。至上涨幅挂钩8390-8450，3年初下8390-8460，4年初下8340-8440，5年初下8260-8390，单位：元/吨。美金的产品线小幅重一新整理，常为盘供给量保持顺挂，在将来会放量买入后，美金卖盘相比之下来说缩减，氛围迟疑，4年初纸货买盘1035，单位：美元/吨。

【生产成本上都】

前日纯苯的产品线窄幅重一新整理辅以，远年初小幅攀升。隔夜化工厂房录得三连上涨，中下游衍生物股票之上重一新整理额有暴滑落，纯苯日前磋商氛围也不大下滑落，但借贷盘买入相比之下肥大。截止上涨幅3年初下磋商在 7150/7180元/吨，4年初下磋商7230/7270元/吨，5年初下磋商7195/7240元/吨，FOB韩国5年初磋商931美元/吨不远处，6年初磋商915对925美元/吨。纯苯与石脑商品生产成本差扩展，以及自身产业链中下游外产品线倒闭，海军基地和中下游车间储备充足，对纯苯较低价买入极为抵触，但纯苯过剩较自知以及酯类系产品线总体偏强给予支柱，受制于纯苯窄期延续复线周期性辅以。

【过剩上都】

供货：衍生物超重额叛至62.7%。

供给：中下游零售业盈余较自知粗大时间段，成品以刚需订购辅以，补货和投机行事，3年初补空受限，必需进行时换年初，连云马公PS控制器投产在即。

【定价将来】

3年初衍生物去库波幅乐观，近两周海军基地储备下滑落相比之下来说；但本星期六不远处浙一新材料开发计划终止，远故又称衍生物过剩受制于偏弱，且网络连接供给未见相比之下来说的缓解，早先海军基地储备粗大时间段性仍不相符，衍生物反弹涡轮仍偏弱。但因非一体化衍生物控制器延续倒闭完仅有，且成品纯苯支柱偏强，如果化工厂房偏强，衍生物仍显然会受到提振。

解决方案上，EB05窄期8000-8400复线运营，滚动极低多辅以。

PVC：供给给以支柱但不多，PVC承压运营

【PVC挂钩】

东南亚地区的产品线挂钩生产成本下滑，点价的产品线优势较相比之下来说，很低报盘自知买入，运货基差报盘暂时性小幅走强，中下游订购缺乏经验一般，极买主挂单辅以，的产品线总体买入氛围平平。5型急电石料，华南当今现汇自提5960-6080元/吨，华南当今现汇自提6020-6140元/吨，邢台现汇送往5950-6030元/吨，菏泽现汇送往5950-6050元/吨。

【急电石】

包头、宁夏等地急电石交货价之后叛到，订购价同类型跟叛，总体生产成本已极高于月内最极低点，急电石厂房生产成本等阻力相比之下来说加大，叛超重或是停现像开始有显现出。在此之前各地PVC民营企业急电石到厂房生产成本为：菏泽当今接收价3620-3780元/吨；山西交城河南自提3150元/吨；河南北元包头雄县的产品线到厂房价3250元/吨。

【PVC开建、储备】

开建：截至3年初16日，PVC总体开建超重率77.14%，环比增较低1.9个百分点；其中的急电石法PVC开建超重率74.76%，酯类法PVC开建超重率85.3%。

储备：截至3年初19日，东南亚地区PVC社显然会储备在53.58万吨，环比飙升0.15%，月内同期飙升43.11%；其中的华南地区在38.98万吨，华南地区在14.60万吨。

【定价将来】

成交看PVC盈余小幅走弱主因PVC生产成本下滑，急电石上都原定仍偏弱，总体看成交偏中的极低。涡轮上，理论上供货故又称矛盾受限，主要阻力仍在于较低储备；供货故又称早先有控制器装配，给以一定各种因素期待，供给故又称据悉印度储备急升，海外供给萎靡；轻工业上都从云阳样本看中下游试产不大好转；据调研理解中下游对极买主的产品线供给缺乏经验很好，“逢滑落订购，大滑落大买”心态。鉴于窄期自知给以较强向外涡轮，我们认为理论上供给故又称给到一定支柱但不多。结合理论上点位PVC同意窄期迟疑。

乙醇：受制于趋弱但普通人都有支柱，紧致受限下同意行事反转

【乙醇挂钩】

内蒙古的产品线生产成本重一新整理运营，当今有意生产成本在2220-2350元/吨。菏泽地区当今有意在2460-2550元/吨，生产成本相持重一新整理辅以。广东的产品线额有提升，当今磋商在2610-2630元/吨。较低邮乙醇的产品线窄幅走较低，生产成本在2600-2620元/吨；极买主惜售，较低邮的产品线窄幅走较低。

【乙醇开建、储备】

开建率：截至3年初23日，东南亚地区乙醇总体控制器开建超重为69.86%，较将来会攀升1.37个百分点，较月内同期下滑3.10个百分点。

储备：截至3年初23日，沿海地区乙醇储备在73.66万吨，环比攀升1.26万吨，上涨幅为1.74%，月内同期增较低11.04%。总体沿海地区乙醇可流通的产品线预估23.3万吨不远处。

【定价将来】

成交看煤价仍弱，煤制乙醇盈余回升至差额线边沿，但MTO延续承压，故给以中的性。供货故又称外控制器面临春检，结合理论上产区储备看供货阻力受限。供给故又称传统中下游加权必需保持稳定，MTO仍给以海军基地很好供给支柱。海军基地理论上储备偏极低，一新一周期海军基地储备累库，但在较好的表需较低提货下基差延续偏强运营。窄期海军基地储备仍未踏入累库通道，但中的期销往的产品线有增量受制于下海军基地极低储备支柱将逐步转弱。窄期或有向外修复显然，但紧致原定受限，上方一并看2550~2600三线阻力。

氨： 过剩放缓 ，原定一段距离上上下波幅极为受限

UR2305

【理论上直觉】

1．过剩面看，东南亚地区氨的产品线延续窄幅不保持稳定性，主自营区生产成本先扬后抑。虽然农牧业订购缺乏经验不大增较低，但工业供给量较大且因末期一并不更少成品储存量，各种因素支柱 氨定价。另外本周内蒙、一新疆、菏泽外氨车间显现出停，一定程度所致暂时性的产品线的产品线偏紧，加之股票精神状态的带动，挂钩定价上涨滑落转化时常，但的产品线总体精神状态依旧偏行事，总体定价攀升动力装置不足，氨车间则受制于试产的延续，外小幅叛价吸单。窄期东南亚地区一并未见较极低的产品线的冲击，原定定价之后受刚需驱使；

2．进出口，2023年2年初份我国氨销往量在17.61吨，环比缩减99.12%。销往均价3239.04美元/吨，环比缩减428.78%。2023年2年初份我国氨产值在16.64万吨，环比缩减30.90%。出口均价475.30美元/吨，环比缩减4.52%。

【本质与解决方案】

综合来看，的产品线精神状态延续行事心态，随着氨车间试产的能量消耗后，买入则偏向靠拢下滑，中下游择机补货，既无相比之下来说攀升紧致，下滑波幅亦受限。反转解决方案上都，同意单边以频谱反转设想对待，窄期不保持稳定性紧致[2300，2550]；UR05-09与MA-UR早先定价结束，同意离场迟疑辅以，一览表。

LLDPE：过剩矛盾不突出，但受精神状态因素窄期仍有偏弱趋势

L2305

【必需面情况】

1．过剩面看，3年初份临时停控制器多已开车，兰州一新材料HDPE一新线、大庆一新材料LDPE二线、独山子一新材料仅有能量密度三线都有在3年初内开车开发计划，变换一新投产控制器粗大时间段放量的阻力，供货年末粗大时间段增强，但是4年初作为传统的装配年初份，开发计划停控制器原定更少，已近25万吨，受制于临时停控制器，装配损失量原定近3年初份的31万吨，甚至至少。因此，装配损失率更少依旧显然会成为支柱软质的产品线的主要支柱点之一；

2．储备故又称，主要因为中下游地膜秋冬季延续，刚需支柱较强；再继续受制于生产民营企业储备连续积累，有致力去库受制于；但是开发计划开车控制器更少，供货有飙升受制于。所以生产民营企业储备原定下滑，但是暴滑落受限；

【本质和解决方案】

综合来看，临近年初底，中下游很低氛围缓解不大。反转解决方案上，LL单边同意频谱反转辅以，可以采用右侧交易，原定后市北区不保持稳定性复线[7950，8250]；L-P供给量中的粗大期扩展趋势不变，同意膨胀后之后做阔辅以，不保持稳定性复线[350，600]，一览表。

PP：去储备后供货阻力仍极为相比之下来说，窄期一段距离上仍偏弱运营

PP2305

【必需面情况】

1．过剩面情况看，上星期六东南亚地区叛准来无罪释放资金不足效用，有效对冲临近后果环境因素带来的软弱精神状态蔓延，在多空环境因素反转下，周内热塑性的产品线显现出超滑落反弹定价，但修正波幅较小。供给上都，末期首日的产品线订购及迟疑心态主导之中，网络连接订购动力装置不足。热塑性的产品线交易弱普通人，即中的游运货季节性去库慢，储备未能顺利转移至中下游消化，导致中的上游储备重一新有阻力。在巨观后果取材下，热塑性成交偏极低，窄期有企稳显然，瞩目给出支柱位处的表现。

【本质和解决方案】

总体看，一导入扩能放量阻力压过供给跟进进一步，的产品线对将来经济前景疑虑尚为存，原定窄期的产品线踏入被动相持运作完仅有。因此反转解决方案上都，单边同意频谱设想辅以，窄期不保持稳定性范围[7400，7800]，05-09跨期套利在此之前供给量较小，无法相比之下来说涡轮勇气之前同意迟疑辅以，一览表。

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