最高预亏19亿，背靠华为的小康如何撑起600亿净值？

上三星也不一定能应付所有问题，比如年中负债和车款下载量每况愈下，却是都比较棘手。

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从赛力斯SF5到问界M5

下载量将是硬指标

举例来说，高核心技术汽车公司是个烧钱的零售业，一众高核心技术汽车公司制造厂商如“蔚小理”等现今还都在为营业收入奋斗。零售商对于这样的AMG新势力更为有耐心，而对书香股份这种从传统习俗车企转型的“玩家”，就没那么宽容了。

据1年末底书香股份释出的2021年公报完整版看出，月份公司的归母营业收入原定负债15.5-19.5亿元。这是书香股份周内第二年负债，2020年其归母营业收入为负债17.29亿元。

两年等待时间，书香股份合计亏了35亿元约，其中绝大部份要算在高核心技术汽车公司业务上。而负债的再是，则是书香与三星联手大受欢迎的高核心技术汽车公司，能必须获取零售商的接纳的焦虑。

比如一度被寄予厚望，也是书香与三星初次共同开发的赛力斯SF5，归还的名次单堪称惜淡。据乘会前数据集看出，该制造商年末均下载量共约计8169辆，还没有人比方说应对增电脑程式核心技术的理想ONE一个年末卖得多。

那么，塞力斯为什么卖得这么惜？从制造商上来说，塞力斯来自于书香2016年在卫星城买入的SF Motors，在美国没搞出什么名堂，回国变成了赛力斯，制造商力不足以，大众不花钱；其次，对于三星来说，这是其首次在汽车公司领域落地，各全面性都在摸索过渡阶段；仍要，对于书香股份来说，其此前主要制造微车或生产性汽车公司，缺乏制造终端汽车公司的经验和核心技术。

综合性来看，塞力斯SF5更为看起来书香与三星的试水之作，随后再大受欢迎了新制造商AITO问界M5。

2年末15日，书香股份释出传闻称，集团赛力斯与三星共同开发的AITO问界M5将于3年末份实现大批量投入生产，成交量应声飙升。

可闻，零售商对于这款产品仍略有期许，而赛力斯SF5该公司不足以一年再带入落得。

公开讯息看出，三星剖面参与了AITO问界M5的并作，从以前城市规划、设计者到中后期的营销、售卖等，均由三星相互竞争。这使得书香集团的赛力斯更为看起来餐馆“代工厂”。

三星释出问界M5时，三星终端汽车公司应付方案BU CEO余承东曾说崇，AITO问界的目标是在5年内，将AITO制造商打造为世界各地高核心技术制造商TOP 3。如果余承东的最初带入真实，即再书香股份在其中不分之一相互竞争权，也能分得一杯羹。

幻灯片来由此可知：汽车公司之家

那么，各种因素来了，问界M5的零售商观感事与愿违会怎么样？

从汽车公司之家网站的高度重视度位列来看，现今问界M5的高度重视度不一定算高，仅排在中档SUV的第27位。但是，该公司仍要，三星通过遍布全国的路中渠道一起发力，将来不对可以创造一个似地，也不好下存疑。因为在汽车公司的销售上三星并未有下了大胆量，其也有着创造似地的军力。

这一切还是非零，须要零售商所述事与愿违的结果，而对于书香股份来说，能否守得云开闻年末崇，也许就在此一举。显然，在经过初期的三星AMG内涵炒作仍要，真实的下载量绩效才是外汇零售商参考的硬指标。

将来的一两年，将是磨难书香股份600亿股票底色的关键时期。

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1年10倍

在ST与天上岸边之间摇摆

在不少投资人眼中，书香股份可以而今上是有约年来的大牛股或者大妖股，因为从2020年10年末到2021年6年末，书香股份的成交量从8块钱约，最高再多爬上83.83元/股，一年不到翻了10倍，总股票冲破千亿大关。

在绩效大幅度负债的情况下，成交量还能有这样的观感，只能说零售商太疯狂了。

但是，泡沫总有撕裂时。牵动着高核心技术汽车公司赛道调整、车款下载量不佳和绩效年中每况愈下，书香股份的成交量开始从自始因如此回落，现今较以前自始因如此并未有下跌少于40%。

即再如此，相比2020年10年末行情启动时，现今书香的成交量仍有少于5倍的升幅。

所以，如果书香的绩效碍于必须略有观感，全靠三星的看板能必须撑住600亿股票，还是个非零。

严厉批评，机构的态度过于有些变异。比如有约半年来并没有人书香股份的一份券商研报，持仓投资公司数量也不多。但另一全面性，曾为投资公司经理、“广发一哥”刘格冰糖却是又颇为看好书香股份的将来前景。

幻灯片来由此可知：同花顺

据2021公报投资公司重仓股数据集，重仓书香的投资公司共约8家，其中刘格冰糖管理者的广发科技先锋混合持仓最多，现今股票高达12.78亿元。回溯刘格冰糖的示意过程，其从2021年中报开始买进，同期广发集团的多只投资公司跟进，直至慢慢加仓。

可以说，广发投资公司现今并未有是重仓书香股份。在其它机构埋怨的情况下，刘格冰糖为什么对书香股份这么有信心，有误。但是，这在一定往往上自由基了零售商对书香股份的争执态度。

此外，书香股份在2022年1年末还曾陷入新闻媒体漩涡，当时有因特网揣测称，原某交易所研究所政界人士及某公募投资公司分析方法政界人士或因涉嫌操纵交易所及泄密交易三星共同开发大企业，矛头直指书香股份。

书香股份随后展开了澄清和辟谣，但外汇零售商主轴在它周围的争议仍未有减弱。

从财务数据集上看，由于汽车公司下载量不佳，书香股份在银行贷款链上的冲击自始逐渐显现。2021年半公报看出，其有息负债金额为51.36亿元，分之一其净资产的70.88%。

另外，过去两年，书香股份接连以高核心技术新兴产业改装带入主要由此可知由，通过增发新股募银行贷款少于60亿元。2022年，书香股份著手定增筹资不超71.3亿元，使用高核心技术汽车公司共同开发建设及补充负债。

在绩效每况愈下的情况下，要之前回头下去，书香股份必须通过不停的信贷来保证共同开发改装成。高核心技术汽车公司赛道上，现今烧钱仍是常态，而相应的高风险也不言自崇。所以，在现今这个过渡阶段，外汇零售商对书香股份的态度可以思考。

一边是回头在ST边缘的绩效观感，一边的拥抱三星逃向天上岸边，书香股份虽然有三星这棵竹林为它托底，但能回头多远，长多高，事与愿违还是要靠自己。

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