中金：香港疫情压力暂时减缓 恐慌性抛售结束

盈利和优质成长

恒生2月一月之中以来在内外部监管担忧、本地鼠疫和地缘局势等未果考量打压下持续下滑，3月一月之中堪称是注意到间歇性混乱。不过金融业委路径后，精神状态逐步大大降低，市场竞争也企稳强力。在此并重，港台本地鼠疫逐步恶化，也将但会有助于更佳注资者精神状态、并大大降低本地股的心理压力。往早先看，我们认为，虽然短线仍不太可能有间歇，但恐慌功能性抛售不太可能之早先完结，市场竞争逐步重回磨一月过渡期。诚然，相比之下A股，恒生存在外部和监管云系，但其优势在于市值堪称低且精神状态宣泄堪称必需，因此在现过渡期水平堪称沮丧也有些主因。如果堪称大幅度新政策监管路径和各种考量恶化的话，恒生将不具堪称大弹功能性。堪称大幅度堪称多的公司（如阿里和土豆等）日早先大规模融资本身也表明恒生的市值说服力在不停提高。堪称大幅度市场竞争修整不太可能从大大降低流动功能性冲击、到市值修整、再到验证大体面更佳这三个过渡期依次展开。

备有上，相比之下A股，恒生的说服力在于低市值和低盈利、以及被错杀的优质成长功能性股。综合而言，我们提议注意兼具稳放缓和低盈利的价值股（如银行业、电信服务和之外自然资源品等大比重派息）以及市值利润匹配的优质成长，所谓“蛇头同型”作法。此外，鼠疫逐步更佳下本地股修整也很多人注意。

示意图1：本轮Omicron几个典同型的案事例（如津巴布韦、英国和American）充分辨识，从慢速速激化到见顶一般持续3-4周有数

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计2022年3月一月27日

示意图2：之我国港台现过渡期学龄早先沟预防措施比重始终更高

信息资料缺少：港台布里斯本政府同心抗疫官网，之中金的公司研究工作所；信息总计2022年3月一月27日

示意图3：现过渡期之我国港台地方政府布里斯本诊所医院适用率始终更高，不过较以早先低点已稍稍下滑

信息资料缺少：港台布里斯本诊所管理委员会，之中金的公司研究工作所；信息总计2022年3月一月27日

示意图4：Omicron病原通常不具散播功能性强、激化速度慢速、峰值低等在结构上

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计2022年3月一月27日

示意图5：本轮病原毒功能性相对来说此早先于数鼠疫相对来说较弱，诊治与发生率较散播频率相对来说平稳

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图6：之我国港台现过渡期鼠疫10日回发帖生率分之一为0.6%，较三年末期低点已相对来说下滑

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图7：从港台布里斯本各类经济发展指标来看，本轮鼠疫对于港台本地经济发展户外活动的直接影响将要慢慢地减小

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图8：此早先于数鼠疫之中随着鼠疫恶化，港台零售与方以服务于业稍稍完全恢复，MSCI港台指数也但会曾一度强力

信息资料缺少：Our World in Data，万得的资讯，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图9：外侧对比来看，港台布里斯本方以商品与休闲户外活动三月一月之月初以来已稍稍强力

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图10：这一点在租用公共场所000人上也能够体现

信息资料缺少：Our World in Data，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图11：大体上两年来，之我国港台布里斯本政府历次鼠疫激化后所采取的限制新政策分门别类

信息资料缺少：港台布里斯本政府官网，根据各方报道统计深入研究工作，之中金的公司研究工作所

示意图12：2020年以来历次鼠疫激化后指数展现出持续性

信息资料缺少：万得的资讯，之中金的公司研究工作所

示意图13：现过渡期恒生新经济发展板块市值减到在历史上相对来说高点，而老经济发展板块市值堪称是已属于在历史上显然高点

信息资料缺少：FactSet，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图14：股市融资加速通常预见之中期市场竞争不太可能企稳强力

信息资料缺少：华尔街日报的资讯，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

示意图15：鼠疫所致损板块，如方以零售、和商业地产等随着防疫新新政策逐步压抑半世纪恶化

信息资料缺少：华尔街日报的资讯，万得的资讯，之中金的公司研究工作所；信息总计至2022年3月一月27日

[1] https：//www.reuters.com/world/asia-pacific/hong-kong-leader-says-covid-flight-ban-9-countries-no-longer-necessary-2022-03-21/

[2] https：//www.news.gov.hk/chi/2022/03/20220327/20220327_172109_407.html

[3] https：//www.scmp.com/news/hong-kong/health-environment/article/3171363/coronirus-hong-kong-government-adds-18

[4] https：//www.covidvaccine.gov.hk/pdf/death_ysis.pdf

[5] https：//www.ha.org.hk/visitor/ha_visitor_index.asp？Content_ID=235199&Lang=CHIB5&Dimension=1

文章缺少

本文简述：2022年3月一月28日之早先发表文章的《港台鼠疫心理压力暂时大大降低》

刘刚，CFA SAC 社会工作者证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867

张巍瀚 SAC 社会工作者证书编号：S0080122010112

王汉锋 SAC 社会工作者证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

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