3000万用户顶上的IPO：Keep未来能盈利吗？

其中所，自有品的牌新产品占去比有约一半，是营业额的小鸡，且急剧下降迅速。2021之前三季度，磨练身体新产品年销量6.39亿元，已有约2020年全年年销量。新产品仅限于计算机系统软件Keepkit、全方位服装品的牌KeepUp和全方位重食品的牌KeepLite。

据灼识建议调查报告，截至2021年12月初31日，按总计国际贸易总量计，Keep是中所国小得多的瑜伽垫品的牌（美国份额14.9%），Keep计算机系统单车的总计销量位列中所国第一。在Keep App商城中所，价格比2399-2899元的玩意，月初销量208台；价格比239元的计算机系统手环，月初销量7749只。

营业额主要依赖卖货的乱象在于，武田追赖率承压。以2020年为例，磨练身体新产品武田追赖率约36%，已远低于该协就会及免费颇高中课程约65%的武田追赖率。Keep采用的是东芝贴的牌方式则而，如果今后最终产品管理成本持续上升，再次加上其他消费市场应用软件的竞争，母公司软件新百事利润率将陷入不少抉择。

该协就会的业务是衡量标准普通用户威信的最重要同义标，也是Keep武田追赖率颇高于的海沟。2019年以来，母公司该协就会的业务盈利占去比持续急剧下降。

2021之前三季度，该协就会浏览及中央线上免费具体内容借助营业额3.8亿元，下同急剧下降有约50%，占去总营业额的33%。2020年，这皆盈利的下同急剧下降则有约一倍。

图片3：KEEP该协就会及免费具体内容盈利及营业额占去比（2019-2021Q3）

数据资料是从： 下原文、《上就会一帜》整理 2021年，Keep在促销大力推广上砸下重金，以至于盈余不断扩大。不过，从该协就会数据资料显出来看，巨额促销转为的确起到了一定的特开放性。

Keep千分之月初度浏览该协就会数从2019年的80万降低到2020年的190万，再次到2021年的330万，涨了3倍以上。该协就会第二季度由2020年的6.4%急剧下降至2021年的9.5%。千分之月初有名普通浏览量（MAU）从2020年的2970万降低至2021年的3440万，其中所，2021年三季度MAU有约了4175万，创下取而代之颇高。

图片4： Keep该协就会关键开始运行数据资料

数据资料是从： 下原文 虽然普通浏览量急剧下降，但磨练身体方程式赛车普遍陷入参考资料书非常容易、留存难的解决办法。因而，普通用户留存率被选为接下来投资者非常为非议的性地，这并不需要角度看Keep促销的钱花得是不是到位，盈余不断扩大是不是值得。

从普通浏览量据来看，Keep的普通用户出现旱季波动不同之处。比如，2021年四季度Keep的月初有名普通用户失衡了1281万，月初浏览普通用户失衡了96万。母公司解释可能系普通用户冬季群众运动希望较低。但《上就会一帜》粗略估计发现，2021年四季度浏览该协就会23%失衡率已远颇高于2019年的大的12%和2020年的5%。

Keep的该协就会威信或许还所需非常为精细化、颇高效率的开始运行才能方才提颇高。

有Keep普通用户想到《上就会一帜》，自己整年不断使用Keep一年半的时长，但只搜寻免费颇高中课程，一般只有磨练身体时才就会打开，磨练身体完成后不就会在APP上做毕竟多停留。”

为了提颇高应用软件挑战开放性，Keep一方面面世非常多样化的颇高中课程来隔开该协就会的多样需求量，另一方面转为非常多的量自然资源和款项奖励，扶助优质的磨练身体具体内容原作者。2021年，Keep应用软件原作者数目下同急剧下降32%。

相尤其前述两大的业务，广告片及其他服务盈利低于，2020年盈利为1.32亿元，2021之前三季度盈利为1.4亿元，这其中所还包含了Keepland上供磨练身体中所心产生的盈利。

2019年10月初，Keepland曝出重整10%-15%的消息；2020年受非典型肺炎制约，Keep直至搁置了上供的业务的拓展。现有，Keepland在沈阳有9家自营的磨练身体中所心，以及10家合作伙伴连锁店。

就在提请下原文的前一周，Keep宣布全盘更新与传统磨练身体房的合作伙伴，面世Keep替代性磨练身体馆著手，全部连锁店的团操颇高中课程之外降为每节49元，此前多为89元和129元。此举无论如何对标了取而代之型磨练身体房超强级猿猴、乐刻的团课方式则而。

即使如此，类似Keep这种工具类、新社区类APP，上会普通用户覆盖面较大，也有一定普通用户威信，但商业开放性方式则而如何走通，如何量就其借助盈余，一直是据传大难解决办法。

左右一年来，港股美国市场取而代之在经济上海沟美国市场显出堪忧。2021年港股主板的快手（W1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、携程集团-S（9961.HK）、奈雪的茶（2150.HK）等，主板后陆续掀开了跌跌不休的方式则而。

不过，如果Keep如愿主板，这将是资产美国市场对磨练身体方程式赛车的利好瞬时，或将倡议非常多磨练身体独角兽奔赴资产美国市场。

左右年来，身材病态的年重人不毕竟可能手握火神了一批网红磨练身体电子设备以及龙头大型企业，比如仅凭一面计算机系统磨练身体镜面蝉联百亿总价的FITURE，连锁连锁店左右200家的威尔明为磨练身体，有约150家的一兆韦德磨练身体，以及完成多轮担保的乐刻、超强级猿猴等。

网络服务磨练身体量全额还有多久？

美国市场分析机构无论如何，中所国磨练身体类APP的客户占去有慢速持续发展的预期。

依据是中所国磨练身体人口的基数尚小，第二季度还不颇高。据下原文多次引用的灼识建议调查报告说明了，2021年，中所国的磨练身体这群人（即每周并不需要参与两次以上磨练身体活动的香港市民）为3.03亿，随着新政策磨练身体意识的提颇高与体育项目原文化氛围的加弱，该机构预计到2026年中所国磨练身体这群人数目下半年有约4.16亿，其间年组合成国民生产商总值为6.5%。2021年中所国的磨练身体这群人第二季度为21.5%，英美两国为48.2%，北美为41.2%。

据闻中所国体育项目用品业联合就会编制的《2021年许多人磨练身体使用暴力和商品研究调查报告》，局限开放性有70%的体育项目磨练者就会在群众运动时借助群众运动类APP如愿进行研修培训。据灼识建议调查报告，2026年，中所国中央线上磨练身体这群人的第二季度将（中央线上磨练身体这群人第二季度同义年之外中央线上磨练身体月初有名普通用户占去月初之外磨练身体这群人数目的人口比例）从2021年的45.5%持续上升至57.4%。

图片5：中所国磨练身体这群人覆盖面及第二季度（2015-2026）

数据资料是从：灼识建议 再次现磨练身体App就其能力的磨练身体商品者的免费希望也大为增弱。灼识建议预测中所国中央线上磨练身体该协就会及具体内容海沟的美国市场覆盖面将从2021年的19.33亿元降低至2026年的74.14亿元，组合成总额约达30.8%。

虽然中央线上磨练身体方程式赛车急剧下降潜力相当大，但仍然存在一些所需投资者轻视的风险点。或多或少新歌“计算机系统软件+具体内容”商业开放性方式则而的北美版互动磨练身体母公司Peloton，就是前车之鉴。

Peloton于2019年9月初在纳斯约达克主板。或多或少充分利用于“非典型肺炎应对”，英美两国用为磨练身体的普通浏览量目飙升，在主板之初的一年多里，Peloton的股价直至从17.7美元急遽冲上171.09美元的巅峰，总资产接左右500亿美元。但后非典型肺炎时期，由于普通用户急剧下降潘顿，Peloton的总资产开始大幅缩水。

事实上，Peloton 除了普通用户急剧下降减慢皆，其最终产品管理效率损失、新产可靠度量解决办法频出，以及低武田追赖新产品——软件盈利占去尤其颇高等，也是资产美国市场整肃其总价背后的并不需要可能。

作为非典型肺炎给世界各地群众运动磨练身体行业造就的小得多成因级母公司，现今Peloton的惨淡遭逢，让美国市场香港市民担心，这一幕就会否在Keep们身上紧接著？

在大型企业颇高速其发展其间，速度追于一切，投资者是可以无视很多的。可一旦行业持续发展开放性急剧下降，母公司管理效率是不是能做到提颇高、商业开放性方式则而是不是难以复制，便被选为股票非常最重要的总价参考资料因素。

中所国网络服务磨练身体美国市场虽然较亚洲各国具有非常长已远的其发展空间内，但有了前车之鉴，Keep的总资产持续发展之路不能依然依赖烧钱诺取而代之的方式则而。

尤其当窄图片应用软件势不可挡，其磨练身体类具体内容也可能被选为直中央线类磨练身体APP颇高中课程课堂教学的替代时，有可靠度、领略好的具体内容生产商才是网络服务磨练身体APP在激烈竞争中所持续获得追利的关键。

Keep相关香港市民对《上就会一帜》表示，磨练身体不像美妆、时尚类的课堂教学具体内容，其对专业知识开放性、科学开放性、培训时长的要求就会非常颇高，跟学跟练的人根本无法通过1、2分钟的窄图片有约任何磨练身体特开放性，也根本无法通过这样的应用软件如愿进行依然系统化的培训连上。

此皆，随着非典型肺炎逐步常态化，皆人自由选择重返上供磨练身体房或户皆磨练身体。美国市场参与者同时所需忽视体育项目的弱互动属开放性。

《2021年许多人磨练身体使用暴力和商品研究调查报告》发现，自由选择与亲戚一起群众运动的人口比例大为急剧下降，而去磨练身体房、大型体育项目场馆、体育项目一个集等专业知识场馆磨练的自由选择人口比例显著提颇高。

恰巧的是，Keep、超强级猿猴和乐刻等网络服务磨练身体应用软件不毕竟可能开始探索中央线上上供糅合其发展的方式则而。这种取而代之型磨练身体房就会从新产品开始运行的角度出发，在服务非常标准化的同时注重普通用户的领略，以此原任顾成本和盈余。

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