南华研究晨会纪要：黄金白银中线原订震荡为主

冶炼厂改产后产量大幅减小，奎存也较易减难于增。短期，极低奎存将对镁价提供者保持平衡。作法：美国政府CPI统计数据出炉减小9翌年民粹主义加息标准差，但短期极低奎存、“金九银十”和国策发力将对镁价提供者保持平衡。短期镁价预估宽幅震动，敦促短期星期二极低做翌年数间正套，即便如此星期二极高布空远翌年合共约。大都盘反套暂时上修，可以择机止盈。

软木：

美国政府经济衰弱情况严重

亦同软木松动格外注意，主要是缅甸杯胶变工序中途不稳定的大跌趋向于，二盘的变工序奎存仍然进行一波去奎，现在奎存中途极上排，后续再有暴慌抛货比较难于。此外，美国政府CPI仍极高，逐步星期二极高空的时机相继到来，预估仍会炒作一波极高经济衰弱的衰弱行情。亦同缅甸变工序肥皂商品价格不稳定的，杯胶商品价格上涨0.1泰铢/公斤，缅甸变工序商品价格止跌小涨，零售商关切自觉相当程度降温。云南变工序肥皂法制浓乳商品价格和法制干胶商品价格均不稳定的，二者若有500元/吨（0）。华南肥皂法制全乳商品价格大跌100元/吨，法制浓乳胶商品价格不稳定的，二者若有800元/吨（+100）。

深色消费本质：本周半钢胎抽样民营企业破土动工率为64.64%，环比-1.22%，累计+16.94%。本周全钢胎抽样民营企业破土动工率为56.77%，环比-2.12%，累计+7.86%。浅色消费：9翌年8日，温州一带充气的工厂破土动工暂稳，千分之破土动工大致6变成附近，周内部分的工厂星期二极低订购变工序，变工序奎存停滞正常极差平衡态，对天然胶乳现货消费不旺。；胶乳鸽子法制品：鸽子的工厂破土动工具体情况较较易，全国鸽子的工厂基本破土动工率普遍停滞在6变成近，部分区域破土动工停滞在5-6变成，鸽子变工序销售具体情况实际上停滞不稳定的平衡态，带动加的工厂破土动工好转。手套消费：常规医用手套破土动工实际上停滞顺畅平衡态，部分大厂破土动工停滞在8变成以上，暂无格外注意波动，但小厂破土动工属于4-5变成，大小的工厂之数间破土动工差异性依旧较少；家用手套破土动工实际上能停滞在7-8变成近，订购原材料自觉较较易；山东元月手套基本破土动工偏弱4-5变成，变工序略有去奎，但奎存仍然停滞极差平衡态；丁腈胶乳手套一般：元月及常规丁腈胶乳零售商稳中上探，民营企业多数停滞老客户订单单价，零售商主流供价偏强整理，场内行情气氛陷入僵局，变估值实单少闻。进口产品本质，预估7翌年进口产品量环比+1.58万吨/+3.64%，累计+2.52万吨/+5.94%，预估8翌年份环比停滞减小。奎存本质： 据隆众网际网路统计，截至2022年09翌年04日，中国天然软木观念奎存94.02万吨，较上期缩减到0.88万吨，环比跌幅0.92%，微幅缩减到，较去年同期缩减到3.26万吨，累计跌幅3.35% ，跌幅暂时微幅拉大。深浅色胶奎存差6.42万吨，较去年拉大0.18万吨，跌幅2.69%，较去年同期的奎存差缩减到6.38万吨，跌幅49.85% ，跌幅小幅拉大。

配给上量：欧美外变工序一般而言仍属于减小周期当中，缅甸仍然上量，越南早于于往年开割，欧美云南本质全面开割，华南现阶段又经常出现撤走，疫情影响仍大。消费一般：北岸润滑油变工序奎存仍极高，即便如此的去奎仍偏软弱，预估停滞压法制北岸润滑油破土动工率，但迄今为止相比之下破土动工仍极差，还不满足变工序去奎的条件；终端车主的产销不乐观，7翌年车主经销商奎存环比回升。法制品消费仍极低。相比之下来说，现阶段属于上游产量逐步减小的后期，开创了胶价难于大涨的系统化，但随着软木相继跌破新纪录，短期来看，我们并不软弱，马上时机，马上特别设计。风险：后续欧美出台更多冲动国策，重视东南亚的天气具体情况。

以上评论由极高管王梦颖（Z0015429）、夏莹莹（Z0016569），现职极高管梅怡雯（F03091967）、张冰怡（F03099601）、楼宇航（F3096349）提供者。

关键言明：本报告内容及论据供参考，不构变成任何投资敦促。

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