中信证券：预计全球锂价将共振向上 区域性生产企业将受益

智通财经APP获悉，摩根士丹利释出研究报告，2021年全球不同内陆地区镁价消失分化成，看出单单东亚地区内陆地区消费市场长单产品方式也对厂商要价的受到影响。2022年随着长单价格受到影响抑止，预计全球镁价将驻波侧边，西方向日韩工业厂商的镁有机化合物价钱也将加速上涨。外销的低价碳酸镁厂商将继续对2022年西方消费市场镁价过渡到西移动，或将造成欧美镁价消失高位震动。全球镁价驻波侧边的剧中下，一体化镁生产线商凭借保供和低成本压倒性将充分受益。力荐赣锋镁业(002460.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、盛新镁能(002240.SZ)，要求重视天齐镁业(002466.SZ)和永兴材料(002756.SZ)。

摩根士丹利主要论据如下：

2021年全球镁厂商价格分化成加剧，长单产品是主要因素所。

2021年12月底，西方碳酸镁金融资产、外销碳酸镁、工业厂商氢氧化镁价钱分别收报4.3万美元/吨、1.2万美元/吨和1.6万美元/吨，看出单单西方、南美、东亚地区（除西方）三地消费市场的镁厂商价格的巨大差异。这一差异主要是由于东亚地区内陆地区消费市场镁厂商产品多采用长单方式也，价钱变动缓慢。同时受镁精矿eBay产品等因素所受到影响，西方镁有机化合物生产线成本大幅抬升，使得西方镁厂商要价较东亚地区内陆地区消费市场消失明显期权。

2021月底西方工业厂商镁厂商价钱加速拉升，看出长单价格受到影响随之抑止。

2021年第四季度以来西方工业厂商镁厂商价钱显著下行。2021年12月底西方向韩国工业厂商的碳酸镁和氢氧化镁价钱分别增加值大涨284%、57%。西方工业厂商价钱在月底消失的加速拉升看出单单此前长单价格的受到影响随之抑止，更进一步价格方式也下，预计2022年西方工业厂商向日韩的镁有机化合物价钱将加速下行，与金融资产价钱的牛市将收窄。

2022年外销碳酸镁厂商将对镁价过渡到季节性西移动。

2021年西方碳酸镁外销量达致81018吨，增加值增长61.7%，外销碳酸镁已成为欧美镁原料供给的重要补充。外销均价仅为6937美元/吨，多于高于历年来欧美碳酸镁金融资产价钱。我们预计2022年随着南美盐湖提镁民营企业增收，外销碳酸镁量将继续增长，由于其价钱多于高于欧美金融资产价，在外销量较高的3-5月底和8-10月底或将对欧美镁价过渡到打击。

预计2022年全球镁价将驻波侧边，一体化生产线民营企业将受益。

2022年，随着南美内陆地区主要民营企业长单价格的受到影响抑止以及镁精矿价钱的持续下行，预计全球镁价将驻波侧边。预计2022年上半年南美内陆地区的碳酸镁价钱将下行至2.5万美元/吨，雪梨镁精矿价钱将涨至3000美元/吨以上，西方消费市场镁厂商价钱则将保持良好高位。2021年镁价加速上涨引发多层次下游对森林资源保供和成本管控的担忧。仅有采矿森林资源的一体化镁生产线商同时仅有保供和低成本压倒性，未来多层次地位将不断强化，多层次盈利也将随之向其集中，充分受益镁价下行。

本文重新整理自“摩根士丹利市民号”，分析师：敖翀、拜俊飞、商力；智通财经编辑：秦志洲