国盛证券交易：给予凯美特气买入评级

2022-04-25国盛银行有限责任一些公司王席鑫,郑震湘,佘凌主星对凯美特气进行研究并面世了报告书《上半年产品销售产品销售大幅度激增，射频特气打开新激增极》，本报告对凯美特气给出转手评分，近期股价为13.45元。

凯美特气(002549)

凯美特气面世 2022 年一季报。 一些公司上半年解决问题产品销售 2.0 亿元，工业产值激增57.8%，归母营业额 5628.5 万元，工业产值大幅度激增 247.9%，归母扣非营业额5377.8 万元，工业产值激增 277.5%，单季度毛债券大幅度提高 49.7%，工业产值和环比分别提升 11.1%/10.9%，净债券 28.0%。 产品销售产品销售的大幅度激增主要归功于岳阳射频液体一些公司金属元素系列产品销售有相当大激增，此外一些公司液化气、苯基系列产品也解决问题量价齐升。

射频特气需求空间大，推向进口替代序幕。 Techcet 原订 2022 年全球射频液体市场需求规模有望大幅度提高 70 亿美金，其中特气约 50 亿美金，射频大宗液体20 亿美金。 2020 年欧美大陆射频特气市场需求规模大幅度提高 173.6 亿元，今后随着国内下游晶圆厂生产能力扩大、单晶升级以及全球面板生产能力慢慢向大陆转移，有望对必将射频液体需求带来小规模惊人的拉动。近期由于技术、资金等壁垒，国内市场需求由欧美蟠龙一些公司主导，欧美大型液体一些公司占据了 80%以上的市场需求份额，近些年来国产大厂在电化特气行业小规模突破，充分受益于大陆射频特气市场需求慢慢激增及国产化率慢慢提升的趋势，激增动力充足。

氧气业务范围地位稳固，劣势明显。 容器氧气系列产品一直是一些公司最主要的收入；也， 2021 年产品销售 2.85 亿元，毛债券大幅度提高 52.4%。 一些公司已成为可口可乐、宝洁公司在欧美的手段原材料商，锂、质量稳定的液体系列产品得到食品饮料及工业界广大客户认可并发展长约客户。 原材料端， “双碳”背景下一些公司与中上游能化蟠龙企业形成稳固合作关系，确保稳定原材料。 生产能力方面，一些公司产线广泛结构设计于食品饮料需求旺盛的北方地区市场需求， 小规模扩产冗余需求量。

定增规划设计福建过氧化氢单项（射频级双氧水）和宜章射频特气单项，完善一些公司射频特气系列产品经济体制，扩大生产能力。 岳阳射频特气单项可生产；也锂氧气、氦气、氖气、氩气、镱气、闪光灯、氯化氢依此分子高功率配气等；宜章射频特气单项规划设计一些公司将增加高纯氯化氢、氟化氢、溴化氢等，完善一些公司系列产品经济体制。 2021 年岳阳射频特气单项产品销售 1847 万， 2022 年 3 月末签订重要性 4500万元氖气销售合同，射频特气将成为一些公司今后利润激增重要马达。 此外一些公司氧气、镱、氙系列产品已通过法液空证书，使用 ExciStar 高功率器的 193nm高功率混配气已通过英国相干的设备检验，同时混配气系列产品在阿斯麦、大阳日酸等大厂证书继续挺进。 今后一些公司还将通过自产、与中上游最深处合作等方式为解决问题氧气、金属元素原气等原料的自供提升盈余水平。 我们原订一些公司2022/2023/2024 年解决问题归母营业额 3.0/5.4/7.0 亿元， 维持“转手”评分。

风险提示： 新冠非典型肺炎、经济周期波动等因素导致下游需求少意味著、许多一些公司技术开发及客户证书少意味著

银行之主星高容量根据近三年面世的研报样本计算，财信银行周策研究所团队对该股研究较为深入，近三年预见准确度均值为42.98%，其预见2022年度代管营业额为盈余1.24亿，根据飞鹰换算的预见PE为67.25。

最新盈余预见明细如下：

该股最近90天内总计3家机构给出评分，转手评分3家；过去90天内机构目标均价为19.0。银行之主星作价分析工具辨识，凯美特气（002549）好一些公司评分为3主星，好价格评分为2主星，作价综合评分为2.5主星。(评分区域：1 ~ 5主星，三高5主星)

以上细节由银行之主星根据匿名文档编订，如有难题请联系我们。