“雷曼时刻”继续：大宗商品贸易商债券遭高价 流动性窘境雪上加霜

涨的大宗产品定价时是将整个餐饮业移到不小的资金负荷放任，而持续的债市抛售让大宗产品国际商人们“本不富裕”的效用窘境严峻。

自俄乌矛盾换装以来，大宗产品交易系统商票据定价暴跌，回报率暴跌。

新闻周刊数据显示，过去一周，瑞士大宗产品交易系统商贡渥的公司2026年到期的票据回报率升至16.8%，托克的公司2025年到期的票据回报率升至近10%。

周五，国际粮商路易达孚票据的信用违约掉期报价超过260个则有，远高于俄乌矛盾年前的140个则有。

年前有白石控股遭遇“史诗级伦镍逼空”，后有产品国际贸易娱乐业托克四处融资，大宗产品零售商的一切似乎时是在按照瑞信明星观察家Zoltan Pozsar未来会的预言发展——一场“雷曼式”效用危机时是在蔓延。

俄乌矛盾换装以来，大宗产品定价这轮急剧的涨，让许多大宗产品民营企业不知所措。

一方面，大宗产品定价下降减低了包括太阳能和运输在内的运营成本，另一方面，定价下降也减低了大宗产品产出和国际商人们为了对冲长期合约和供给所好好的期货对冲交易系统的手续费数额，不少民营企业接踵而来了巨额追加手续费的困境，该餐饮业的资金需求大幅度持续上升，效用负荷骤增。

未来会，西欧太阳能交易系统商的联盟（European Federation of Energy Traders，EFET）呼吁西欧政府和央行提供紧急援助，避免乌克兰危机引发的大宗产品零售商定价巨震造成现金短缺。

在发给零售商参与者和管制私人机构的信中，组织成员包括壳牌、BP这类石油娱乐业和石油国际贸易娱乐业Vitol的EFET表示，太阳能业必需“时间有效的紧急效用赞成，确保批发原油和电力零售商继续发挥功能”。

值得注意的是，大宗产品餐饮业的私人企业主要是银行贷款，而不是民营企业票据零售商。与保险业公司票据相比，大宗产品餐饮业票据零售商的效用很低，有些票据甚至可以几天不交易系统。