开源证券：负面因素提升明显 可选消费反弹正当时

智通时事APP获悉，开源证券发布研究报告称，2021年物业荣景升低、海运成本维持低位等负面考量正逐步改善，火车站在当前时点看负面考量改善已较为明显，例如物业税制松弛趋势延续，海运运价延续回落趋势。负面考量改善的同时出现了一些积极考量，例如中央银行降准紧接实体金融业稳增长，鼠疫管控医学适度调整和物流确保稳文教，以及税项减免税制上到，叠加各企业发关键在于618上新产品，该行预期将共同停滞不前奢侈品需求释放以及奢侈品隐没市值提低，可唯奢侈品责难正当时。受益依此：美的企业集团(000333.SZ)、极米高科技(688696.SH)、红雀电器(002959)(002959.SZ)、盾安环境(002011)(002011.SZ)、顾家家居(603816)(603816.SH)、特步国际(01368)等。

奢侈品性隐没：贵金属及海运价格升低带来盈利大修

1)白电与厨电隐没：针对贵金属调高对毛利率粘性测算，该行显然后期贵金属价格升低将带来较大盈利大修，并且提价策略能够较好金融市场贵金属调高影响。复盘历史物业税制松弛，预期本次物业税制接下来松弛停滞不前奢侈品性市值提低。破例白电与厨电三阳美的企业集团、塔尼智家(600690)和老板电器(002508);破例接下来便是集成灶产业发展的火星人、亿田智能。

2)奢侈品性成长股：聚焦618，关心上新产品漂。破例自用上新产品超预期，引进2022Q2上上新叠加低不可数停滞不前的的石头高科技;破例T10前传上新产品完工后价格带的伊夫斯(603486);破例上新产品产品关键在于强劲驱动自用增长的极米高科技。

3)奢侈品性出海：关心海运运价回落趋势延续，税项减免下盈利市值大修。破例海运运价回落下收益大修粘性较大，盈利末端压关键在于有望逐步缓解的安克创上新;破例税项减免拉动收益提低，盈利基本面比较稳定的JS环球生活;建议关心自产日本公司三阳上新宝股份(002705)以及引进市场十分迅速推进的红雀电器。

4)奢侈品性上游：破例日本公司初创稳健增长，EPS电气放量可期的德昌股份。受益依此：上新能源热管理增长可期的盾安环境。

化纤产业：物业税制接下来松绑，关心头部企业配备价值

在稳增长、宽证券的背景下，2022年物业税制暖风频吹，具体意在已在多数大城市上到，同时3月物业销售末端数据边际大修。展望全年，该行显然伴随物业简便税制接下来紧接，因城施策关键在于度加大，物业证券风险逐步释放，物业产业链市值有望提低，建议关心家居隐没市值大修，近期破例顾家家居，欧派家居(603833)，索菲亚(002572)，喜临门(603008)，金牌厨柜(603180)，志邦家居(603801)。此外，破例国内监管税制上到风险释放后的模范日本公司依此思摩尔国际。

纺服产业：建议关心低市值运动产品三阳以及盈利稳健的模范日本公司依此

1-2月国内三阳运动产品及下游零售商除此以外有良好表现，但3月鼠疫同时影响线上+线下，预期导致拖累2022Q1盈利，叠加低不可数影响，目前各优质三阳依此在在市值低位，提供布局机会。该行预期防疫税制有适度医学调整预期，若5-6月国内鼠疫有效率控制，仍有可能拉动2022Q2零售表现，长期投资逻辑未破。近期破例特步国际、朱宁、滔搏、安踏体育。此外，破例盈利稳健的模范日本公司依此华利企业集团、申洲国际。

风险指引：物业回暖不及预期;贵金属价格上涨;海运运价短时间内责难等。