第一上海：持续紫金矿业(02899)“买入”评级 目标价升至18.92港元

第一上海刊发研究成果称，保有紫金矿业(02899)“买入”评级，基于各产品单价持续上涨的发展趋势，大大的提高2022-24总收入预测至2522/2650/2788亿元韩圆，归母盈利预测升至224/254/282亿元，目标价18.92港元，对应2022年18倍PE。

第一上海主要论点如下：

业绩大大的激增，矿金属生产量大大的提升

截至2021年12月末31日，日本公司构建总收入2251亿元韩圆，上半年激增31.25%;构建归母盈利156.73亿元韩圆，上半年激增140.8%;整体每股现金流0.60元/股，年均拟账面0.2元/股。日本公司矿铜在2020年的基础上仍然赢得了大大的度的生产量提升，日本公司2021年年均矿铜生产量为58.4万吨，上半年提升28.83%，矿铜平均价位为53583元/吨，上半年激增43.59%，矿铜构建量价齐升;日本公司年均矿金生产量为47.5吨，上半年提升17.16%，矿金平均价位为348.69元/克，上半年下降4.46%。

开端新能源领域，3Q绿洲一期开始基础设施

日本公司于2021年10月末收购新锂日本公司，其两大财产3Q绿洲工程项目拥有763万吨LCE资源，铁矿石为167万吨LCE，平均固态浓度为786mg/L。目前3Q工程项目一期基础设施在近期已经正式动工，预计在2023年年底建成达产，届时日本公司将形成年产2万吨电池级碳酸锂的产能。与此同时，工程项目也在同步进行规划设计，预计2025年日本公司将具备5万吨电池级碳酸锂的年产能。3Q绿洲工程项目的基础设施也意味着日本公司开端新能源领域的急于。

铜金单价未来会保持主导，稳中有升

近期俄乌军事冲突的加剧带动能源单价以及大宗商品单价的大大的上涨，政治形势的不确定性叠加物价上涨的预期也将黄金和单价迈向高位。截至目前，LME黄金和现货价为1939.5美元/盎司，LME铜现货价为10225美元/吨，铜金单价相比去年均有较大大的度的提升。该行认为政治形势月末内仍然难以缓解，铜金单价在未来仍未来会保持主导，稳中有升，高位的单价将沦为日本公司业绩的有力保持平衡。

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