长江锰周评：俄乌局势风云变幻供应堪忧 本周锰价先抑后扬

一、本周本土证券市场钴等值长时间发展发展趋势

▲CCMN证券市场钴本周长时间发展发展趋势图 冲击本周钴等值长时间发展发展趋势的主要环境因素在于：

1、本周一因为商品恐怕俄乌军事冲突新增致使储藏停摆，劳敦期铝和期钴攀升多年高点。此外，印尼已经暂停大约1000个矿商的矿场开始运行，商品储藏偏紧势头， 新能源车的销售平庸依旧亮眼，钴倍受利多环境因素推动上涨。

2、本周二美国利率信息攀升，货币政策官员连连对此希望更快加息步伐，美元净资产回头强从而限制金属等值格，加之沿河企业尚未有几乎发包，补足海外森林资源流入加大，致使钴市中区存货出现较明显回升，商品挺等值意愿减弱，钴等值高位较低迷。

3、周三阿塞拜疆撤军避险降温，缓解了人们对潜在入侵的担忧，功不可没了金融商品，也就是说金属震荡收阳。但钴市中区采购意愿不太抗拒，证券市场开售偏少。复合沿河发包减慢商品总体需求量依旧倍受限，钴等值处区间震荡。

4、本周四波兰向乌东边界线开火的假消息性刺激避险歇斯底里增温，钴等值维持震荡长时间发展发展趋势，证券市场商品开售极为稍为，市中区况往年依旧倍受抑，暴跌等值格进一步打压需求，钴等值平庸偏弱。

5、周五俄乌紧张政治局势新增，分野国际关系危机新增，使商品对钴储藏担忧再度增温，同时劳钴存货长时间去化，功不可没钴等值上涨粘性。

二、劳敦期权钴长时间发展发展趋势

▲ CCMN本周劳钴长时间发展发展趋势图 本周劳钴较低开高回头，长时间发展发展趋势震荡。俄乌政治局势长时间发热，造成了商品对阿塞拜疆相关企业倍受到社会发展和金融经济制裁的担忧，钴等值倍受到功不可没。分之一当今世界100%的诺里维尼克钴业入口将倍受分野国际关系冲击担忧助推钴等值，储藏端现有仍未有挣脱偏紧势头，备倍受商品关注的高冰钴短期产量仍相比之下较少。另外，钴矿等值格稳健，钴铁等值格依旧粗大，成本上对钴等值相当程度支架。

三、劳钴周存货情况

▲ CCMN劳钴本周存货长时间发展发展趋势图 如图所示，本周LME钴存货去库状态未有改且长时间较低迷，当今世界显性存货仍处重要性，本周一存货小幅增加，但不曾有就此转为累库，之后存货高水平随即较低迷。主要环境因素是倍受金属生产国阿塞拜疆显然遭倍受经济制裁的机遇增温了储藏较低迷担忧。

四、钴等值下周后市中区最新

综上所述：全局方面，商品假设3月货币政策加息25个基点显然最大，具体加息多少，需看2月非农信息及利率信息。俄乌政治局势长时间发展难以预料，暂难假设俄钴入口是否限制。原油等值格回头弱稍显利空，整体而言上全局冲击偏向利好。沪钴期权仓单维持较低位，劳钴存货长时间减少，商品对俄钴储藏倍受经济制裁有忧虑歇斯底里，支架钴等值。证券市场商品储藏相当程度好转，沿河商品需求比起疲弱，钢厂及硫酸钴生产商钴铁解读钴等值过高，再加生产商开始运行呈负债状态，山东钴铁-铝质复产，高冰钴日渐大量进入商品，新能源应用领域虽快速增长，但一定时间内生产商备货充裕，对钴市中区仅仅利好冲击有限。供求关系整体而言上利空钴等值。现有在冬奥环保限产及大修减产冲击下，短期需求尚有较大提升。钴等值逐步攀升，贸易商出货量较难，等值格暴跌或抑制开售，沿河行事观望，预计短期钴等值显然有先涨后跌发展趋势，还需长时间关注俄乌政治局势进展、储藏及需求。本观点所列，不做策画指引（钱塘江煤炭网 所列）

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